美豆种植面积不及预期 新作平衡表随之收紧

续CRP823万英亩，因而仅仅空地数使用量适度来看无论如何是均受限的，此类论点farmdoc等外刊上也有此类数据分析，不好好赘述。随着适度农小麦辖区的降低，近期黄豆甜菜总农小麦辖区对于其他农小麦空地挤占翌年份来也开始逐步减到少，随着其他农小麦收益的好转，翌年份其他农小麦辖区将保持一致回升态势，可以看着，近期其他小麦总和引人注意降低，黄豆甜菜农小麦辖区或许已经面临瓶颈。在此背景下黄豆甜菜的垄断将引人注意更为加白热化。这也许也是加剧甜菜挤占黄豆引人注意升高的可能之一。

3．美豆提从前高企叠加其他农小麦扩种或为辖区上升主要可能

黄豆单价的迅速高企也许是农小麦辖区回升的重要可能。从USDA的简报来看，2023年黄豆农小麦主要在4翌年夏末到6翌年上旬这段时间，而先是是黄豆单价迅速攀升的时间，美豆11翌年合分之一由此从前1310美分一路高企至6翌年上旬的1130美分，单边累积到跌幅降到13.7%，这同样不良影响到农民的农小麦收益，从近期收益统计数据看，甜菜较黄豆农小麦收益引人注意改善。

而先是黄豆甜菜等值也由此从前2.35高企至2.1分之一，这将对农民农小麦议程产生一定不良影响。我们按照4翌年夏末至6翌年夏末这段时间的均价基准，可以看着甜菜农小麦收益无论如何是特别是在高于黄豆。加之除草后期，产地偏湿气的情形也为其他小麦除草建构了一定的先决必要条件。仅仅上，当我们回顾历史农小麦辖区缩减到情形来看，除翌年份以外2007年美豆也经常出现过意外降到306万英亩的情形。而当期黄豆甜菜等值也一度经常出现过较不断度的高企，可以推知在农小麦收益迅速推移的情形下，黄豆农小麦辖区也时会随之推移。

二、美豆取而代之作平衡表分析方法以及定价展望

当从前小麦已经基本农小麦完成，各类农小麦农小麦的垄断格局基本已经确定。按照USDA的简报缩减到习惯来看，在排除根本性不良影响外，一般7-8-9翌年辖区不时会经常出现考虑到推移，先是辖区的缩减到主要是基于澳大利亚农业部农场该里面心根据农民上报的辖区来同步进行比对，不能较多弃种或撂荒的情形下不过于也许经常出现缩减到；一般首次较多缩减到时有发生在10翌年份小麦定产后，收割辖区经常出现缩减到；随后一次缩减到是1翌年份，这主要基于12翌年份从前两周仅仅调研的结果，再后缩减到则要始于至次年9翌年底一季度棉花再生产简报后的再一定产。

从当从前的小麦优良率状态来看，7翌年简报里面美豆单产大概率降到。而辖区多方面来看，对比历史统计数据，1翌年份再一农小麦辖区较6翌年辖区最不断度升至在110+万英亩分之一。因此按照后续升至辖区、调减到单产、维持辖区恒定共包含三种情形推演来看，23/24年美豆平衡表将正处于较为紧张状态，当然，无需瞩目的是，本次简报缩减到里面降到了旧作工业产品，同时因为短期取而代之作瞩目近期仅在储藏端，未对期望好好同样缩减到。

从简报缩减到情形来看，短期美豆单价也许仍将维持高位，未来时会气象条件炒作将之后沦为较根本性的不良影响状况。

对于本轮高企长时间性，我们普遍认为舆论压力也许更为多取决厄瓜多尔美国市场储藏舆论压力的外溢情形，此从前简报里面我们看多豆粕主要是基于哥斯达黎加本身储藏舆论压力实在太考虑到的情形，确实从哥斯达黎加三国1.87亿吨的开采使用量来看，相当至于演化成过大的编码器舆论压力，因为过去5年里面三国榨取和工业产品期望概率分布在1.9吨，即使在去年高价抑制期望的情形下，期望舆论压力也降到1.8+亿吨以上，因而在22/23年美豆减到产分之一500万吨的基础上，我们对哥斯达黎加的工业产品舆论压力没有过于过悲观。不过从当从前统计数据来看，4-5翌年其间厄瓜多尔+委内瑞拉翌年均榨取使用量大分之一在780-790万吨分之一，上年上升10%，并且截止5翌年末，2023获选累积到榨取使用量上升10.7%，其里面厄瓜多尔榨取上年降低分之一5%，委内瑞拉上年上升分之一30%。可见委内瑞拉豆粕期望没有完全向厄瓜多尔转接， USDA6翌年简报里面在短期内22/23年，全球豆粕进口上年上升分之一450万吨，其里面东南亚区域上升分之一150万吨，欧共体上升70万吨，这也许时会加剧厄瓜多尔工业产品舆论压力降低甚至向北美同样运销，这也是均受限制黄豆高企的主要舆论压力，但在美国市场瞩目近期无论如何是储藏端的情形下，我们普遍认为美豆适度基本面更以偏强有别于。

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