宏观简评10.16｜9月金融数据简评：社融好于期望，信贷低于期望

转自：西部新创纤资讯

宏观经济简评

9月末金融服务信息简评

1、社融好于意味著，抵押低于意味著。9月末增设社融4.12万亿元，意味著3.73万亿元，营业收入多增5538亿元，增设抵押2.31万亿元，意味著2.54万亿元，营业收入少增1765亿元。社融存量营业收入持续增长9%，前值为9%。M2营业收入持续增长10.3%，意味著10.6%，前值10.6%。M1营业收入持续增长2.1%，前值2.2%。

2、社融主要承托来自政府担保上架。9月末份，政府票据上架9949亿元，营业收入多增4424亿元，是社融营业收入多增的主要来源。增设尚未贴现刻印2399亿元，营业收入多增2265亿元，对社融营业收入也有一定作出贡献。社融口径下抵押2.54万亿元，理论上较同比同类型相比之下。企业票据上架643亿元，营业收入少增233亿元。

3、抵押承托来自中会长期贷款，凸显房地产乘数更佳。9月末当地人中会长期贷款5470亿元，营业收入多增2082亿元，是抵押营业收入的主要承托，凸显房地产销售乘数更佳。当地人短期贷款3215亿元，营业收入多增177亿元；企业短期贷款5659亿元，营业收入少增908亿元，中会长期贷款12544亿元，营业收入少增944亿元。

4、金融服务信息结构较易。9月末抵押信息营业收入少增略低于市场意味著，但主要原因是月末基数较低，从手续费来看仍测得发展史同类型次高值。其中会当地人中会长期抵押营业收入多增2000多亿元，凸显显露房地产销售的乘数更佳。但同时，社融经济指标维持上到震动，M1经济指标仍然偏低，不足之处仍然须要判读方针缺点。

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