财报前瞻 | 收购风险之下，Dollar Tree能否走出困难重重的困境？

Dollar以来，每股收益激增上升，EBITDA激增停滞（由此可知1，白色和黄色线）。

由此可知1，比如说：译者 而招来欣慰的开销、订货、配送、供货链和路线运动速度协同效应未曾能解决问题。Dollar Tree的EBITDA盈利叛将在购入后急剧下降了400个1]，主要因素是Family Dollar盈利叛将急剧下降，但仍保持稳定在10年最更高点左右（由此可知2，绿线）。

由此可知2，比如说：译者 从2012年到2016年尾那时候面，Dollar Tree的投资人据统计（由此可知3，黄色线），但自2016年以来仍然萎靡不振，表现强于规范普尔500指数（绿线）。而在2012-2022年过后，其对手Dollar General（DG）的投资人激增了6倍（捷运）。

由此可知3，比如说：译者 在2021年的大外时间那时候，Dollar Tree投资人的股票价格更高于20倍（由此可知4，黄色线）。在有路透社指其是激进对冲Mantle Ridge的目的后，其投资人在2021年11同年上升，使其今天12个同年的股票价格总价更为接近Dollar General的22-23倍左右（捷运）。

由此可知4，比如说：Seeking Alpha 05

促进出货和盈利激增的管理者了政府

更为名后，该日本公司日前了一复刻版主旨倡议出货和盈利激增的了政府，其那时候面包括：

属于自己出货

在更为名过后，该日本公司日前了Crafter's Square arts and crafts其产品复刻版和小店内，并蓝由此可知在400家百货公司那时候面拓展冰柜和排气管，并蓝由此可知在1000家百货公司那时候面以1美元的价钱转手成年人咖啡。但迄今为止为止，在我去过的任何餐馆Dollar Tree高雅品牌百货公司那时候面，我都没有见到成年人咖啡转手。

相辅相成Dollar Tree和Family Dollar的观念

然后，该日本公司将百货公司一新为Dollar Tree百货公司并相辅相成Dollar Tree和Family Dollar的观念。该日本公司还转用了“H2观念”，即在Family Dollar百货公司那时候面相关联1美元的Dollar Tree卖家。早先，该日本公司推出了一复刻版Dollar Tree-Family Dollar组合百货公司。

但今天只不过，这些了政府可能掩盖了被购入的Family Dollar在质量上的确实敌人，类似于在大剧痛上白纸创可白纸。与主要对手Dollar General（由此可知6）远比，在非典过后，该日本公司的同小店出货激增（由此可知5）之前令人震惊失望，尽管Dollar Tree和Family Dollar高雅品牌的百货公司在非典绕过过后都被受限制之前停业。

由此可知5，比如说：译者 由此可知6，比如说：译者 并且，民营企业更为名便是的工业直觉是大外订货，更为名马厩、配送那时候面心和油罐车运输路线以降更高开销。然而，结合的快速进展和更高盈利激增令人震惊失望。

在2021年第一季度的盈利电话亦会议上，购入5年后，高管终究日前，“许多结合应将依法今天都已沦为今天”。然而，欣慰已久的盈利激增并没有引发——毛利叛将持平或急剧下降（由此可知7），停业盈利压缩（由此可知8）。（注：除了10同年份的盈利叛将是9个同年均，所有的信息都是TTM）

由此可知7，比如说：译者 由此可知8，比如说：译者 06

压倒性改以下风

该日本公司的开销压倒性，尤其是在Dollar Tree划分英美两国市场，是其精心打造的商业运输子系统，然而因为非典等各种因素，这个压倒性正试图改以下风。

如由此可知9所示，从那时候面国运出一个规范货柜到英美两国的开销增加了6倍。鉴于Dollar Tree在那时候面国的大量订货和更高价位，与拥有极高重要性其产品的日本公司远比，货柜运输和国内油罐车运输开销的增加对其不良影响更为大。不幸的是，Dollar Tree的的其产品群通常收益很更高，不太能消化价钱暴跌助长的不良影响。

由此可知9，比如说：Pod Logistics 虽然有一些先兆说明了，货柜和英美两国国内运输开销开始急剧下降（由此可知10），但它们仍然远远高于非典以前的开销，所以这种逆转是否亦会持续性还有待推论。

由此可知10，比如说：Freightos 所谓，属于自己出货了政府迄今为止不能平衡购入Family Dollar助长的无法管控不良影响，而非典爆发、劳动者需求量量和货柜运输开销上升等受控各种因素都更为严重了这种痛苦。

因此在月内11同年23日，该日本公司日前将Dollar Tree划分英美两国市场所有卖家的价钱从1美元更为高到1.25美元，以平衡开销暴跌。

07

对冲助长的不良影响

2019下半年，民运对冲Starboard Value购入了Dollar Tree 1.7%的控股公司，并倡议该日本公司转手其Family Dollar业务，并优化其结算模式。它还提名了七名理事来管控该日本公司的12人理事亦会。

投资人最初在Starboard持仓的通告传出后上升（由此可知11，捷运），但在Starboard于2019月末先是引退持仓后暴跌。

由此可知11，比如说：Yahoo 在Starboard引退后，Dollar Tree的投资人在接下来的18个同年那时候仍然横盘整理（由此可知12，捷运）。然而，该股在2021年9同年之后上升，此前有路透社指，另一位激进对冲Mantle Ridge在Dollar Tree暴增了9.85%的总工商业基座。

由此可知12，比如说：Yahoo Mantle Ridge的Paul Hilal聘请了Dollar General前助理运营官Richard Dreiling来他组织Dollar Tree日本公司。Dreiling是一位实战经验欠缺的商业高管，2006年被保险业股东日本公司KKR指派为Dollar General的助理运营官，在KKR将该日本公司母公司后，他全权负责倡议Dollar General的重要性塑造。在Dreiling的他组织下，该日本公司在2010年KKR重新股票以前，收益持续性激增（由此可知13）。

由此可知13，Dollar General提交给SEC的元数据 08

风险

如果Mantle Ridge像Starboard Value在2019年那样突然引退其在Dollar Tree的头寸（见由此可知11），该股可能亦会遭受重创。

同样，如果Dollar Tree像Dollar General一样被母公司，对冲将挽回保险业股东日本公司底价均的所有未曾来暴跌生活空间，而该底价通常比举例来说英美两国市场价钱有小幅溢价。

我意识到Starboard Value Group早先底价90亿美元购入Kohl's Stores（KSS）。由于Dollar Tree日本公司比Kohl's很小，因此为Dollar Tree日本公司安排类似的母公司融资借贷要更为具挑战性。

此外，招来瞩目一同年份价钱暴跌后，Dollar Tree惹怒了正因如此的其产品的评论，其那时候面一些的其产品指自己对新价钱倍感“白痴”。尽管哥伦比亚的的其产品付清1.25加元仍未曾有几年的先例，但我普遍认为，座落在哥伦比亚的Dollar Tree能够审慎管理者过渡，将价钱暴跌的外重要性交还给的其产品，并审慎处理方式的其产品沟通，以尽量减少地减少长期反弹。

产品开发暂时或许就亦会造成危害，因为Dollar Tree的“寻宝”体验更为难在网上创始人，而小需求量、更高重要性的卖家订货使税金占去开销的比例远比更大，这反过来又使产品开发玩家更为难获取免费收钱。然而，如果高管不通过新颖帮助子系统更为有效地工作，该日本公司可能亦会之前萎靡不振。

Dollar Tree是餐馆热门的日本公司，但能够通过随之更为高向更高收益的其产品获取其产品和生活用品的效叛将来兑现其对社亦会的维修服务。

我不普遍认为Dollar Tree仍未曾覆灭，即使与Family Dollar的艰难更为名以及几个受控各种因素的反制，让它面对了停滞不前的危机。但凭借Richard Dreiling在折扣商业领域的非常丰富实战经验和Mantle Ridge在货运整修方面的详细描述，Dollar Tree的难题给予应付的先前很大。

。

眼睛痒可以滴眼药水吗
健胃消食片
眼睛酸滴什么眼药水
新冠感染转阴后持续咳嗽吃什么药
成都曙光医院
咳嗽有痰黄痰怎么回事啊
脑神经衰弱的症状
先天性心脏病