华泰期货镍不锈钢日报20220708：300系不锈钢弱势群体库存继续下降

铬品种：

亦同铬差价先抑后扬，整体上仍受制于弱势群体波动，低差价成交大为回暖，期货市场升水暂时小幅走强，铬板期货市场海洋资源偏紧。亦同沪铬仓单小幅下降，仍受制于历史最下。

■铬本质：

短期四周心理几乎平淡，铬差价弱势群体波动。但近期铬差价急剧下挫后，从未回归正常海洋资源分配，下游企业利润大为修复。因铬差价前期以致于受制于非理性情况下，下游储备极低，差价位回归海洋资源分配后存在潜在的补库所需，若初四周心理回暖，则折扣有可能明显改善。局限性沪铬仓单受制于历史极低总体，全球精炼铬显性储备仍受制于最下，不必过份看空。

■铬策略：

之前性。短期四周心理即使如此平淡，铬差价弱势群体波动，但局限性差价位逐步给予科技产业海洋资源分配支撑，不必过份追空，建议暂时惊愕。

■铬关注要点：

沪铬仓单、LME铬博弈、巨观外交政策、高冰铬和湿法降低成本十分困无可、主要铬储藏国外交政策。

304铸铁品种：

Mysteel数据说明了，本周300系铸铁社会制度储备下降3.8万吨，降幅为8.45%，从未连续六周连降。亦同铸铁期货差价位维持波动走势，夜间差价位小幅走强，期货市场低差价差价位弱稳运行，午初货市场成交有一定改善，一小下游企业入场采购。据悉铬铁低差价成交差价取向后移至1300元/铬点，该差价位下全国性铬铁厂值得注意亏损，铸铁厂停滞亏损对铬铁压差价，铬铁厂亦向上游矿端施压，但矿端利润亦急剧缩水、让利倾斜度有限，一小铬铁厂已构想减产。

■铸铁本质：

304铸铁短期海洋资源分配双弱，钢厂亏损导致产量下滑，而差价位停滞上涨之前折扣受挫，整体海洋资源分配表现较低，但社会制度储备却在停滞跌差价之前出现六周连降，目前已回升之前游总体。而且局限性差价位下，铸铁厂和全国性铬铁厂几乎都受制于亏损情况下，矿端亦无可有暂时让利空间，短期差价位从未跌至科技产业效率支撑位，下方将逐步给予科技产业海洋资源分配支撑，不必过份平淡。不过短期巨观心理仍偏平淡，在四周心理改善之前，差价位有可能仍会弱势群体波动。

之前线来看，300系铸铁降低成本充裕，储藏弹性较大，初原料问题解决后铸铁储藏逐渐相熟，限制差价位下行线空间；但由于下游近十年受制于低储备情况下，随着差价位自正因如此急剧回落，初若巨观心理改善、疫情影响大大降低，则折扣有可能有转好预料；海洋资源分配同增之之前之前线差价位预计弱势群体波动。

■铸铁策略：

之前性。铸铁海洋资源分配偏弱，四周心理偏空，但短期差价位已跌至科技产业效率支撑，储备六周连降，基差受制于正因如此，建议暂时惊愕。

■铸铁关注要点：

巨观外交政策、东帝汶铬产品出口外交政策、东帝汶铬铁储藏、铸铁储备与仓单。

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