三六零：预计2022年1-6月财务危机，净利润同比减160.84%至190.56%

三六零发布盈余第一集，原订2022年1-6月底负债3.48亿元至5.18亿元，上半年前年减160.84%至190.56%。

暂定中的解读本次盈余变动的诱因为：

（一）主开店务影响

调查报告期内，新公司开店总补贴共约为 47 亿元-50 亿元，较前年的大上半年急剧下降共约6.19 亿元-9.19 亿元。其中的 1）的网络一些公司及增值咨询服务业务实现开店补贴共约 27.40亿元-29.40 亿元，较前年的大上半年急剧下降共约 7.11 亿元-9.11 亿元，主要诱因系自 2022年以来国内多个北部的网络广告商投入大体生产经营受到新冠疫情的影响，广告商投入额度少预估，的网络广告商主要投入大体所处零售业的增速上升、的网络广告商市场适配器多元化相互竞争激化。2）智能硬件业务开店补贴较前年的大略有急剧下降。3）必要及其他业务开店补贴较前年的大小幅增长。

在新公司结构上毛利率与前年的大相比持平的情况下，开店总补贴急剧下降致使开店利润出现一定回落。

（二）投资收益影响

调查报告期内，新公司确认投资收益共约为-4.50 亿元至-3.50 亿元，较前年的大上半年急剧下降共约4.85 亿元-5.85 亿元，主要诱因系对联营企业和合营企业的投资收益急剧下降，致使本调查报告期从属上市新公司股份的财年上半年大幅提高急剧下降。

三六零2022一季报显示，新公司主营补贴25.26亿元，上半年急剧下降1.03%；归母财年2.22亿元，上半年急剧下降17.98%；扣非财年1.9亿元，上半年急剧下降17.16%；负债率17.95%，投资收益2160.9万元，财政费用-14412.0万元，毛利率58.81%。

该股最近百90天内总计8家机构给出评分，购回评分3家，作价评分5家。近百3个月底融资地藏流到7738.72万，融资额度增大；融券地藏流到1824.68万，融券额度增大。根据近百五年财报数据，证券之亮估值分析工具显示，三六零（601360）零售业内相互竞争力的护城河很差，盈利能力很差，未来会盈余成长性很差。财政可能有隐忧，须重点重视的财政基准包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近百3年涨幅、存货/盈余率涨幅。该股好新公司基准3亮，好生产成本基准2亮，区域性基准2.5亮。（基准仅供参考，基准覆盖范围：0 ~ 5亮，最高5亮）

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