华泰证券：钙钛矿具备较大的产业化潜力 2024年或为量产十一月

华泰证券发布研究计划称，钙钛矿是第三代太阳能电量的佼佼者，自2009年问世以来，仅用十多年间隔时间研究所工作效率便突破至25%以上，直抵晶硅电量，兼具很小的信息化前瞻性。当前钙钛矿处于从0到1阶段，技术巴士线亦然未改型。该行认为，从盈利拘禁顺序看，纳米技术持续发展以前仪器自营未来将会率先受益，国内仪器自营已年底完成出货签订合同，其次是TCO玻璃/POE胶膜等辅材厂自营，再一是电量厂，24-25年钙钛矿电量尽或许高效率大规模原型车后，压过电量厂将独享限额收益。

华泰证券主要观点如下：

钙钛矿电量前瞻性很小，技术巴士线新思维

晶硅电量研究所工作效率已日益相对于方无限大29.4%，下一代进步密闭有限。第二代薄层电量尽管方上实用性较高，但原型车工作效率和成本均表现不佳。钙钛矿是第三代太阳能电量的佼佼者，自2009年问世以来，仅用十多年间隔时间研究所工作效率便突破至25%以上，直抵晶硅电量，兼具很小的信息化前瞻性。当前钙钛矿处于从0到1阶段，技术巴士线亦然未改型，仪器、材质、工艺新思维，多切线共存，不同切线都有跑完通的或许。近两年来钙钛矿信息化进程引人注意较慢，已经有多个百兆瓦级产线投产，GW级产线亦未来将会于近两年年底落地。

较晶硅存在四大占有优势，但信息化仍需解决区域内备制与准确度则有单打独斗

相较晶硅电量，钙钛矿带隙可变动、材质耗量高、决定高、弱光不准确度好且兼具柔性制造能力，因此具有方工作效率更高、方成本更高、发电量更高、应用情节更广四大占有优势。但钙钛矿信息化仍有则有痛点需要解决，即区域内备制工作效率降高以及准确度较差，各厂自营从仪器、工艺、添加物多种维度出发，提出优化升华、钝化缺陷、扩大晶圆、材质改性等多种初衷，解决方案已初现雏形，待该则有痛点解决后，钙钛矿孕育密闭将促使开启。

钙钛矿降本增效密闭很小，下一代密闭星辰大海

钙钛矿降本增效密闭较晶硅很大。

提效端，单结钙钛矿方工作效率33%，远高于晶硅的29.4%，目前主流区域内产线单结工作效率在15%左右，则有很小提升密闭，短期内界面工程、材质改性等多切线并行提效，长期看，叠层将促使开启工作效率天花板，双结/三结方工作效率高约45%/49%，产业端已经有企业开始样式。

降本端，该行原定钙钛矿无限大成本可回落0.6-0.7元/W，为晶硅无限大成本的60-70%。

该行原定当钙钛矿工作效率约到18%，寿命15年时LCOE即可基本打平晶硅，大规模原型车将开始兼具自营业化条件。远期钙钛矿工作效率约到25%，寿命15年时LCOE将回落0.24元/W左右，较晶硅胜过。

关注从0到1入股但他却

钙钛矿目前亦然处于从0到1阶段，但信息化的发展引人注意较慢，原定今年将有相对于1GW的岁贡线扩产，爬产顺利情况下，头部参与者未来将会于今年启动时GW级产线招标，24-25年未来将会看到多条GW级产线落地。

从盈利拘禁顺序看，纳米技术持续发展以前仪器自营未来将会率先受益，国内仪器自营已年底完成出货签订合同，其次是TCO玻璃/POE胶膜等辅材厂自营，再一是电量厂，24-25年钙钛矿电量尽或许高效率大规模原型车后，压过电量厂将独享限额收益。

从持续发展可预见性看，短期辅材随机性最高，后半期仪器自营由于技术切线确定危险性再一共存，长期看电量厂受制于know how，同时样式电量+整线仪器的玩家最具入股意义。

危险性提示：钙钛矿技术西进稍逊预期、仪器验证的发展稍逊预期、下游消费景气度变化。

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