财报前瞻 | 观光业复苏，Expedia业绩值得期待？

笔记 | Mare Evidence Lab

编译 | 华尔街大暴力事件

参考资料>>>我们无论如何Expedia在禽流感愈演愈烈后已经准备了提高美国市场普及率的正要。

Expedia(摩根士丹利代码:EXPE)成立于2001年，是当今世界可用最广泛的观光比较博客之一，可以在当今世界范围内预约付款、、邮轮、度假村月费和租车服务。

仅举几个来自Expedia 2020年年度报告的数字，我们比如说有290万间、80多万家、500家航空Corporation以及200多个国家的娱乐活动。提出申请是可选的，可以可用30口译。只有在以外有效预约的情况下，每个软件才能对任何入住同步进行卫报。

现在，Expedia是当今世界最大者的在线环游世界社之一。Corporation还为商务环游世界提供专门的服务，管理机构着Hotels.com、trivago等不乏产品，如下所示:

Expedia

我们为什么热忱?

尽管Expedia是当今世界最大者的在线环游世界社之一，但其总预约量只分之一当今世界观光美国市场的一小部分;

我们的内外他的团队无论如何，Expedia在2019冠状病毒病愈演愈烈和周期性有所发展此后，已经准备了提高美国市场普及率的正要;

Expedia主要关注美国美国市场，我们引述美国的宏观经济情况下比欧洲地区西南地区越来越有利于;外汇美国市场可能会支持回国欧盟委员会度假村的美国游客。

禽流感此后，Corporation通过统合产品和传递方式而同步进行迈向。这将在中长期内为股东随之而来巨大的标价值。在并购和简便Expedia结构方面，易信达产品被沃尔玛GBT (American Express Global Business Trel)售予。作为交易的一部分，Expedia将持有人重组后Corporation14%的股份，越来越极为重要的是，Expedia还赢得了一份10年的选择权，这将随之而来有数6000万美元的息税挂钩摊销前利润。

多年来，Expedia一直在推行极为重要的开销节约措施。通过管理方面后前端试运行、技术、电子商务和传递，并在产品整合此后，Expedia将需要降低成本。我们预计开销将提高有数9亿美元。

其他开销更少包括投资、总员工和软件包。自动化将在Expedia的期望展现至关极为重要的作用，该Corporation将充分得益于于禽流感更快的这些近来。

尽管采取了节约措施，Expedia还是开展了各种娱乐活动，旨在利用消费者的观光自我意识。

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第一季度财务情况下、估值和之外安全性

不用说，COVID-19大大行其道比较严重限制了Expedia的商业模式。虽然第一季度的财务情况下旋即受到了Omicron类似于的不良后果，但管理机构层合理化，客户仍在此后探访，并引述每个从新类似于都越来越粗壮、越来越不比较严重。

话虽如此，在比对了第一季度的主要亮点后，我们推断出，与2019年covid -19此后的财务情况下相比，年收入和总预约量分别升高了17%和25%。

Expedia Fin快照

关于估值，我们可用3%长期成长率和10% WACC的DCF方法。根据我们的内外计算，2023年的EBITDA数字估算为27亿美元，说明基本情况下的估值达到每股230美元，而在写本文时为每股186美元。我们仍然合理化1)电子商务杠杆和开销改善2)环游世界恢复和增量预约3)由于无论如何演化成云而随之而来的越来越高生产力。

可能对Expedia股标价归因于不良后果的主要安全性:

宏观经济暴力事件；

当前健康危机导致的情况下紧张；

越来越高的竞争；

消费者偏好的变化。

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