华泰期货镍不锈钢日报20220701：精炼镍现货升水小幅飙升，市场成交偏淡

钴树种：

今晚白天钴差价浅蓝强震荡，期货零售商升水小幅走弱，下游多受制于观望平衡状态，整体成交浅蓝弱。今晚精制钴销往窗口维持重新启动，销往亏幅浅蓝大，沪钴仓单仍受制于更高位。

■钴观点：

近来钴差价大幅下挫，逐步重回正常供给，钴椒自溶钴利润有所修复。因钴差价中后期长时间受制于非理性平衡状态，下游油料极更高，市差价重回供给后假定潜在的补库需求，一旦外围情绪趋于稳定，则消费可能相对来说转好。近来沪钴仓单受制于历史极更高水准，全球精制钴显性油料仍受制于更高位，不可过度沮丧。

■钴策略：

带电。近来市差价从未重回供给，不可过度追空，促请便观望。才会外围情绪趋于稳定，或有一定反弹。

■钴关注要能：

沪钴仓单、LME钴博弈、宏观政府、高冰钴和湿法产能令人满意、主要钴供给国政府。

304塑料树种：

本周300系塑料油料继续小幅下滑，从未近十年五周连降。今晚塑料期货市差价弱势震荡，期货零售商市差价先抑后扬，基差小幅变小；随着期货市差价小幅反弹，期货零售商零售商成交转好，部分下游星期四更高定购，但傍晚成交再次转弱。今晚塑料期货仓单继续下滑，目前为止从未受制于浅蓝更高水准。近来钴铁零售商成交冷清，塑料厂持续性亏损对钴铁压差价，国内钴铁厂利润亦较差施压矿端，但矿进口商让利幅度有限。

■塑料观点：

300系塑料产能充裕，供给弹性较大，早期肥料问题解决后塑料供给渐渐宽裕，限制市差价上行线空间；但由于下游依然受制于更高油料平衡状态，随着市差价自高位大幅回落、国内宏观情绪改善、非典对消费影响缓解，后市消费亦有改善意味著；塑料供给同增之下争执不突出。预计后市塑料市差价仍将区间震荡，成本下行致使市差价重心下移，但近来市差价从未临近短期的极其重要成本承托位，不可过度沮丧。

■塑料策略：

带电。塑料供给浅蓝弱，但短期市差价股市过大，油料顶部连降，仓单受制于更高位，基差受制于高位，市差价临近极其重要成本承托，促请便观望。

■塑料关注要能：

宏观政府、印尼政府、印尼钴铁供给、塑料油料与仓单。

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