国泰君安：近期料价格超预料反弹 不改光伏大年预料

国泰君安发布研究报告称之为，继上游硅成之、硅片单价企稳上调便，充电片环节在事隔迎来单价上涨。通威事隔公告210/182充电报价1.15元/w，分别上涨0.09/0.08元/w。该行普遍认为，当前单价反转主要系短期环节除此以外库存阻碍造成单价博弈，进而佐证下游效益关机排产大幅提高。全年看供给侧停滞打开，确保此前全年单价折返推论，不改风能大年考虑到，表示同意投资者把握风能投资机会。

国泰君安主要观点如下：

硅成之单价超强考虑到社会舆论，不改风能大年考虑到。

早先多晶硅致密成之单价显现超强考虑到社会舆论，截止迄今为止，均价涨至23万元/吨，一个月内涨幅76.9%。据该行推估，预计2023年国内硅成之实际产将达到146万吨，变换海外降低成本产共约10万吨，对应接口供应量将达644GW，而2023年全球风能8台有望达到350GW，对应接口效益仅486GW。2023年硅成之整体将供大于求，单价有望转回下降通道，预计全年硅成之单价中枢共约150元/kg，迎接企业8台大年。

早先产业链单价大为社会舆论，但涨幅上升。

事隔国内多晶硅本土化供应商报价再度上涨，但整体涨幅大为上升。2月10日多晶硅致密成之单价23万元/吨，周环比+12.20%;薄膜硅片M10-182单价6.12元/片，周环比+21.91%;薄膜PERC182充电片单价1.1元/W，周环比+7.8%;单面薄膜PERC182接口1.78元/W，单价必需保持稳固。

22年国内风能8台上升并能，海外外销稳固大幅提高。

2022年接口累计外销423.75亿美元，同比+65.45%。2022年充电片累计外销40.03亿美元，同比+40.66%。2022年逆变器累计外销89.75亿美元，同比+75.11%。

投资表示同意：

1)充电片及一体化：引荐爱旭股份(600732.SH)、晶科能源(688223.SH)、天合亮能(688599.SH)、晶澳科技产业(002459.SZ)、通威股份(600438.SH);

2)辅材：引荐欧晶科技产业(001269.SZ)、石英股份(603688.SH)、美畅股份(300861.SZ)、金博股份(688598.SH);

3)逆变器、EPC、电站等中下游环节：引荐阳亮电源(300274.SZ)、锦浪科技产业(300763.SZ)、固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)、禾迈股份(688032.SH)、昱能科技产业(688348.SH);

4)优质飞轮系统集成商：引荐金盘科技产业(688676.SH)、上能电气(300827.SZ)、科华数据(002335.SZ)、新风亮(688663.SH)。

风险提示：超强考虑到的企业扩产造成的竞争日益严重所致单价超强考虑到下跌;海外商业活动确保与供应链壁垒;汇率反转;效益不及考虑到。

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